INWESTOWANIE
Uzasadnione jest rozważenie lokowania nadwyżek finansowych w obligacjach, ponieważ pozwala to osiągnąć odsetkowy zysk. Wartość pieniądza w czasie jest dzięki temu lepiej chroniona przed inflacją, a obligacje te oferują stosunkowo bezpieczny sposób na to, by pieniądze zarobione przez firmę dalej na nią pracowały.
niskich, a nawet ujemnych stóp procentowych. Europejski Bank Centralny przez lata prowadził politykę zerowych stóp, co skutkowało tym, że rentowność 10-letnich obligacji niemieckich przez pewien czas była ujemna. Dla firm oznaczało to kuriozalną sytuację – trzymając pieniądze w banku, często musiały płacić tzw. opłatę za depozyt. Od 2022 r. sytuacja zaczęła się zmieniać. EBC podniósł stopy procentowe, co wpłynęło na wzrost rentowności obligacji w strefie euro. 10-letnie Bundy z ujemnych poziomów doszły do ok. 2 – 3 % w latach 2023 – 2025. To nadal znacznie mniej niż w Polsce czy USA, co odzwierciedla niższą oczekiwaną inflację i niższe ryzyko w strefie euro.
Niemniej dla niemieckich firm jest to duża zmiana na plus – po raz pierwszy od wielu lat mogą one zarobić kilka procent rocznie na bezpiecznych papierach skarbowych. Inflacja w Niemczech w 2024 r. wynosiła około 6 – 7 %, a w 2025 r. spada w kierunku 3 – 4 %, więc przy 10-letnich Bundach 2,7 % realnie wciąż jest lekko poniżej inflacji. Jednak wiele niemieckich obligacji korporacyjnych oferuje 3 – 4 % lub więcej, co pozwala już pokonać inflację. Jeśli chodzi o lokowanie środków w bankach, niemieckie firmy nadal nie mogą liczyć na wysokie oprocentowanie. Średnie oprocentowanie overnight dla depozytów korporacyjnych w strefie euro to około 0,5 %, a nowe depozyty terminowe( do 1 roku) dla firm dają około 1,9 %. W rezultacie niemieccy przedsiębiorcy, podobnie jak polscy, coraz bardziej interesują się przenoszeniem kapitału do obligacji lub funduszy inwestycyjnych.
Nadwyżki finansowe firmy – podsumowanie
Na koniec chciałbym zestawić kluczowe liczby dotyczące lokowania nadwyżek firmowych w różnych instrumentach, aby zobrazować relację zyskowności do ryzyka: Konto bankowe: ~ 0 % na rachunku bieżącym, do 2 – 4 % na lokacie. Z zasady najniższe ryzyko( gwarancja BFG do 100 tys. EUR), wysoka płynność, ale realna strata przy inflacji. Obligacje skarbowe: ~ 5 – 6 % rocznie. Niskie ryzyko( gwarantowane przez
110 # 5 listopad 2025